最新消息報(bào)道，阿里騰訊在新零售模式上一直都是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，它們都有自己對(duì)新零售的布局，那么大家是怎么看待阿里新零售與騰訊新零售的對(duì)局呢?

　　核心摘要

　　歲末年終，新零售風(fēng)云再起。阿里224億入股高鑫零售，騰訊42.15億入股永輝，兩個(gè)最大的內(nèi)資超市企業(yè)分別站隊(duì)兩大陣營(yíng)，阿里騰訊的新零售對(duì)局愈演愈烈，資本市場(chǎng)對(duì)新零售的未來(lái)走向及給行業(yè)帶來(lái)的變革高度關(guān)注。本文作為新零售系列報(bào)告的第三篇，從宏觀、中觀、微觀三個(gè)角度，希望能更全面的解讀阿里騰訊的新零售之局。

　　報(bào)告摘要

　　宏觀：阿里騰訊生態(tài)鏈布局幾乎涉及互聯(lián)網(wǎng)各個(gè)領(lǐng)域，布局策略存一定差異。兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里、騰訊都創(chuàng)建于二十世紀(jì)末，伴隨著本世紀(jì)初家用電腦的普及和商業(yè)模式的結(jié)構(gòu)性變化，兩大巨頭在互聯(lián)網(wǎng)浪潮中脫引而出，并在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮中繼續(xù)擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的執(zhí)牛耳者。

　　阿里的核心優(yōu)勢(shì)在于線上電商零售領(lǐng)域，然而在電商增速放緩的大環(huán)境下，阿里提出新零售戰(zhàn)略，加速整合線上線上資源。騰訊長(zhǎng)于社交娛樂(lè)且業(yè)務(wù)多元，廣告、支付、增值服務(wù)領(lǐng)域都有涉及，近來(lái)在線下零售版塊也布局頻繁。兩大巨頭在發(fā)展壯大的過(guò)程中選擇了截然相反的戰(zhàn)略路徑。阿里提出中心化戰(zhàn)略，自己做生態(tài)圈的核心，通過(guò)做大平臺(tái)來(lái)支撐前端入口。騰訊則強(qiáng)調(diào)去中心化策略，選擇與相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)更有效率的企業(yè)合作，給予其所需資源，賦能合作伙伴進(jìn)而連接起所有場(chǎng)景。

　　中觀：阿里騰訊逐鹿零售，對(duì)局才剛剛開(kāi)始。目前阿里在零售方面是雙線布局策略，一方面通過(guò)自有項(xiàng)目盒馬、銀泰等探索新零售改造方法論，一方面通過(guò)入股等方式進(jìn)行零售資源積累，步伐快于騰訊系有一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)。騰訊系之前以京東為新零售戰(zhàn)局主力，騰訊入股永輝開(kāi)始走上前臺(tái)，在多領(lǐng)域與阿里形成對(duì)壘之勢(shì)。未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)必將日益激烈。未來(lái)的新零售浪潮仍將由互聯(lián)網(wǎng)巨頭引領(lǐng)，主要是由于體量大，進(jìn)行新零售探索財(cái)務(wù)壓力更小。新零售元年超市資產(chǎn)更受互聯(lián)網(wǎng)巨頭青睞，百貨的新零售改造已經(jīng)初現(xiàn)苗頭。阿里和騰訊在新零售的布局思路也有明顯差異，阿里是以自身為核心，強(qiáng)連接強(qiáng)邊界的中心化體系，而騰訊是以零售商為主導(dǎo)，是弱連接弱邊界的去中心化體系，騰訊只進(jìn)行數(shù)據(jù)、技術(shù)的對(duì)外賦能。

　　微觀：從盒馬鮮生和超級(jí)物種看阿里騰訊的不同邏輯。阿里以盒馬鮮生為先鋒進(jìn)行方法論探索，目前盒馬大店模式已基本跑通，能讓消費(fèi)者形成送貨上門(mén)的依賴性習(xí)慣，未來(lái)會(huì)更多采取與三江、高鑫零售的聯(lián)營(yíng)方式輸出盒馬方法論，改造其現(xiàn)有門(mén)店，拓展增量市場(chǎng)，旨在擴(kuò)大戰(zhàn)線廣度。與騰訊合作的超級(jí)物種堅(jiān)持自我孵化，未來(lái)會(huì)繼續(xù)鼓勵(lì)內(nèi)部創(chuàng)業(yè)迭代，以全球供應(yīng)鏈為抓手將門(mén)店模式推廣至全國(guó)一二線核心城市，旨在推進(jìn)戰(zhàn)略縱深，打造共榮生態(tài)圈。騰訊選擇與其合作也正是因?yàn)殡p方的“智慧生態(tài)“觀念十分契合。

　　投資建議：看好新零售格局下的龍頭和運(yùn)營(yíng)質(zhì)量高的企業(yè)，超市行業(yè)：永輝超市、家家悅、中百集團(tuán)、步步高;百貨行業(yè)：天虹股份、王府井、重慶百貨、鄂武商。

　　報(bào)告正文

　　歲末年終，新零售風(fēng)云再起。阿里224億入股高鑫零售，騰訊42.15億跨過(guò)京東入股永輝，兩個(gè)最大的內(nèi)資超市企業(yè)分別站隊(duì)兩大陣營(yíng)，阿里騰訊的新零售對(duì)局愈演愈烈，資本市場(chǎng)對(duì)新零售的未來(lái)走向及給行業(yè)帶來(lái)的變革也高度關(guān)注。本文是招商零售團(tuán)隊(duì)新零售系列深度報(bào)告的第三篇，8月第一篇深度聚焦新零售的先鋒和樣板—盒馬鮮生，剖析其已經(jīng)基本走通的商業(yè)模式。10月在新零售一周年之際推出第二篇深度，回顧新零售元年阿里的探索路徑并預(yù)測(cè)未來(lái)布局。本文視角更為豐富，將從宏觀、中觀、微觀三個(gè)角度更全面的解讀阿里騰訊的新零售之局。

　　宏觀層面主要著眼阿里和騰訊的核心競(jìng)爭(zhēng)力、既有的全行業(yè)生態(tài)圈布局和整體的布局戰(zhàn)略，看其中哪些領(lǐng)域可能和零售形成一定協(xié)同，集團(tuán)總體戰(zhàn)略和方向是否會(huì)貫徹到零售行業(yè)中來(lái)。中觀層面聚焦到零售行業(yè)，阿里騰訊目前在零售行業(yè)多領(lǐng)域?qū)制鋵?shí)已經(jīng)全面拉開(kāi)，目前很多動(dòng)作其實(shí)都是在為未來(lái)進(jìn)一步發(fā)展做準(zhǔn)備，我們希望通過(guò)現(xiàn)有格局的分析把握阿里騰訊在零售的未來(lái)布局走向，也為投資者在新零售領(lǐng)域的投資提供參考，這一點(diǎn)是本文的核心意圖。微觀層面具體到細(xì)分業(yè)態(tài)，盒馬鮮生和超級(jí)物種是兩大集團(tuán)新零售業(yè)態(tài)的代表，表面上看有很多相似的地方，但其實(shí)從布局定位到背后邏輯還是有著明顯的差異，從中也能夠進(jìn)一步體現(xiàn)出兩大集團(tuán)在新零售布局思路的差異。

　　首先拋出我們對(duì)于2018年新零售格局的幾點(diǎn)預(yù)測(cè)，正文部分會(huì)進(jìn)行詳細(xì)論證：

　　1、零售行業(yè)合縱連橫加劇，阿里通過(guò)入股等方式積累零售資產(chǎn)的腳步不會(huì)停歇;

　　2、盒馬鮮生會(huì)進(jìn)行更多類(lèi)型業(yè)態(tài)探索，聯(lián)營(yíng)比例也會(huì)提升;

　　3、阿里系超市企業(yè)會(huì)有更多升級(jí)改造項(xiàng)目落地，盒馬團(tuán)隊(duì)在其中會(huì)扮演重要的角色;

　　4、騰訊挑選零售標(biāo)的會(huì)采取更為精選的路線，明年可能和永輝會(huì)有一些合作并逐步試驗(yàn)深度合作;

　　5、百貨企業(yè)也會(huì)開(kāi)始加入新零售戰(zhàn)局，和互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作方式不一定會(huì)都是上市公司層面的入股，銀泰會(huì)是這一領(lǐng)域主角之一。

　　6、京東仍然是騰訊系在新零售方面對(duì)壘阿里的主角，兩者在部分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)會(huì)愈發(fā)激烈(比如雜貨店B2B)。

　　宏觀：互聯(lián)網(wǎng)雙雄的生態(tài)布局

　　(一)阿里和騰訊，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的成長(zhǎng)之路

　　阿里：緊跟時(shí)代，聚焦商業(yè)領(lǐng)域

　　1999年，以馬云為首的“十八羅漢”創(chuàng)立了阿里巴巴。最早聚焦B2B業(yè)務(wù)，通過(guò)強(qiáng)大的地推能力獲得豐富的B端用戶資源，完成了中國(guó)電商最早的啟蒙。2003年上線淘寶網(wǎng)開(kāi)始專(zhuān)注C2C領(lǐng)域，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的手段變革傳統(tǒng)多中間環(huán)節(jié)的商業(yè)模式，新興的網(wǎng)購(gòu)方式也開(kāi)始在消費(fèi)者中不斷滲透。為提升商品質(zhì)量，迎合消費(fèi)者對(duì)網(wǎng)購(gòu)品質(zhì)越來(lái)越高的追求，2011年阿里把天貓從淘寶中拆分出來(lái)，開(kāi)始將重心放在B2C領(lǐng)域，阿里的頭十年，基本都是緊跟時(shí)代步伐進(jìn)行電商模式的重心切換。在電商業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)的同時(shí)管理層也高瞻遠(yuǎn)矚的陸續(xù)布局了支付(螞蟻金服)、云計(jì)算(阿里云)、物流(菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò))等業(yè)務(wù)，寄希望將這些板塊作為未來(lái)的增長(zhǎng)引擎。

　　騰訊：社交網(wǎng)游起家，迎互聯(lián)網(wǎng)浪潮乘風(fēng)破浪

　　伴隨著二十一世紀(jì)初PC在中國(guó)家庭的普及，QQ成為國(guó)內(nèi)主流社交軟件，并憑借QQ的會(huì)員和流量?jī)?yōu)勢(shì)使得多款代理以及自主開(kāi)發(fā)網(wǎng)絡(luò)游戲的風(fēng)靡，讓騰訊得以發(fā)展壯大。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，又成功使得騰訊在社交領(lǐng)域的另一革命性產(chǎn)品微信成為當(dāng)下中國(guó)人最重要的社交軟件，騰訊的發(fā)展路徑是始終以社交作為其核心優(yōu)勢(shì)，以依托社交平臺(tái)資源的游戲、廣告、支付等產(chǎn)品為變現(xiàn)渠道。

　　收入結(jié)構(gòu)對(duì)比：?jiǎn)我慌c多元

　　在各項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)方面，阿里的電商核心業(yè)務(wù)在收入中占比高達(dá)85%，其他業(yè)務(wù)文娛、云計(jì)算和其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)目前仍占比較少，但是需要注意的是螞蟻金服在上市公司報(bào)表之外，相關(guān)的金融服務(wù)業(yè)務(wù)應(yīng)該也是阿里集團(tuán)的重要收入來(lái)源。總體來(lái)看阿里對(duì)電商業(yè)務(wù)依賴度較強(qiáng)，也使得阿里在線上整體增速逐步放緩的背景下亟待尋找更大的流量來(lái)源。相比而言騰訊的業(yè)務(wù)構(gòu)成更為豐富，但核心依然是社交，游戲、廣告、支付、增值服務(wù)等是基于社交流量資源的變現(xiàn)渠道，隨著微信在中國(guó)的滲透率逐步見(jiàn)頂，未來(lái)主要的考慮方向應(yīng)該是如何把這些龐大的用戶和流量更好的利用起來(lái)，找到更多元的變現(xiàn)渠道。

　　(二)勢(shì)均力敵，兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間在各個(gè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)較量

　　社交領(lǐng)域：騰訊核心優(yōu)勢(shì)，阿里興趣不減

　　社交領(lǐng)域作為重要的流量來(lái)源，騰訊占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，微信已經(jīng)成為中國(guó)人最不可或缺的社交工具，QQ則定位年輕群體的主流社交平臺(tái)，而騰訊入股投資的知乎、快手都已經(jīng)成為相關(guān)領(lǐng)域的行業(yè)龍頭，投資Snapchat也顯示出騰訊試圖在全球范圍內(nèi)鞏固優(yōu)勢(shì)。盡管騰訊是社交領(lǐng)域的絕對(duì)老大，但阿里在社交方面的興趣卻一直不減。從投資新浪微博、陌陌，到投資國(guó)外圖片社交分享應(yīng)用Snapchat和視頻聊天工具Tango，無(wú)不彰顯出阿里在社交領(lǐng)域的濃厚興趣。

　　電商領(lǐng)域：混戰(zhàn)之勢(shì)終成陣營(yíng)之爭(zhēng)

　　電商領(lǐng)域由于和消費(fèi)行為緊緊掛鉤，其用戶數(shù)據(jù)較社交領(lǐng)域質(zhì)量更好，而且能和個(gè)人信用緊密相連。阿里巴巴2016財(cái)年總交易額突破三萬(wàn)億美元，成為全球最大零售商。盡管電商獲客成本持續(xù)增加，線上紅利逐步消耗殆盡，但淘寶系(淘寶、天貓、聚劃算)仍以其在網(wǎng)購(gòu)人群中樹(shù)立的平臺(tái)品牌形象牢牢把握超過(guò)一半的市場(chǎng)份額。騰訊2014年入股京東，扶持京東作為阻擊阿里的對(duì)手，為其充分導(dǎo)流，使之成為市占率第二的平臺(tái)。2015年阿里和蘇寧牽手而近期騰訊和京東入股唯品會(huì)，電商領(lǐng)域已經(jīng)完全演變成兩大陣營(yíng)的對(duì)壘之勢(shì)，兩大陣營(yíng)合計(jì)占據(jù)90%的市場(chǎng)份額。

　　兩大巨頭布局幾乎涵蓋所有互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景

　　阿里和騰訊的生態(tài)圈布局幾乎涵蓋互聯(lián)網(wǎng)的各個(gè)領(lǐng)域。在文娛板塊，阿里和騰訊都有大量投資。除了集團(tuán)旗下自建的影視娛樂(lè)公司，還大量投資國(guó)內(nèi)影視行業(yè)的龍頭企業(yè)，騰訊2017年共計(jì)投資113起，其中占比最大的行業(yè)就是文娛版塊;OTA(在線旅游)領(lǐng)域，攜程系一家獨(dú)大占據(jù)了七成以上的市場(chǎng)份額，唯一的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是阿里系的飛豬平臺(tái)，而騰訊則入股了國(guó)內(nèi)周邊游市占率第一的同程旅行;在金融版塊，兩大巨頭的在移動(dòng)支付領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)持續(xù)多年，新零售戰(zhàn)役打響后，第三方支付線下掃碼市場(chǎng)在2017Q1交易規(guī)模約為5867億元，環(huán)比增長(zhǎng)96%，市場(chǎng)容量的快速增長(zhǎng)也預(yù)示著兩大巨頭未來(lái)在移動(dòng)支付領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈。在另一大競(jìng)爭(zhēng)激烈的外賣(mài)服務(wù)領(lǐng)域，阿里和騰訊分別投資了餓了么和美團(tuán)外賣(mài)，此外阿里還自建了口碑外賣(mài)。

　　與電商、零售較為相關(guān)的物流配送領(lǐng)域也都有較深入布局

　　物流作為電商的核心能力之一，兩大集團(tuán)都有較為深入的布局。整體來(lái)看阿里希望構(gòu)建一個(gè)平臺(tái)，而騰訊系(主要是京東)則是牢牢由自己把控。阿里在2013年成立菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)，旨在打造遍布全國(guó)的開(kāi)放式、社會(huì)化物流基礎(chǔ)設(shè)施，希望建立一個(gè)一體化的物流體系。另外還投資了圓通、百世等快遞企業(yè)，與蘇寧互持股份使得在大件貨品配送方面使用蘇寧的倉(cāng)儲(chǔ)體系，可以說(shuō)阿里是在很早之前就認(rèn)識(shí)到了物流版塊在整個(gè)生態(tài)鏈中的重要地位并持續(xù)投入，并在2017年9月又增資菜鳥(niǎo)不斷加碼物流方面的投入。騰訊在物流領(lǐng)域也有自己的考慮，京東的物流體系建設(shè)多年，在快遞物流行業(yè)一直受到好評(píng)，投資華南城、五洲在線，也是看中了相關(guān)企業(yè)的倉(cāng)儲(chǔ)資源。

　　(三)中心化與去中心化的布局戰(zhàn)略

　　阿里中心化VS騰訊去中心化

　　雖然都是給企業(yè)賦能，但兩大巨頭卻采取了不同的戰(zhàn)略。阿里是希望自己成為生態(tài)圈的核心，通過(guò)做大平臺(tái)來(lái)支撐無(wú)數(shù)個(gè)小前端、通過(guò)多元的生態(tài)體系賦予企業(yè)能量。在這個(gè)前端布局上，阿里已經(jīng)覆蓋了電商、金融、企業(yè)服務(wù)、流量分發(fā)、O2O、娛樂(lè)等各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景。騰訊則強(qiáng)調(diào)自己要做生態(tài)圈的地基，選擇更有效率的企業(yè)進(jìn)行合作，而非直接參與競(jìng)爭(zhēng)，給予相關(guān)企業(yè)所需要的資源，以賦能連接起所有場(chǎng)景。

　　孰優(yōu)孰劣，尚無(wú)定論

　　中心和去中心化的布局各有優(yōu)劣。中心化雖是以一個(gè)類(lèi)似“大一統(tǒng)”的方式完成資源整合和要素分配，但只要是大一統(tǒng)的，就必定有為了目標(biāo)的一致性帶來(lái)的單個(gè)利益的讓位，無(wú)數(shù)企業(yè)的成功案例和經(jīng)典的戰(zhàn)略管理理論也都證明過(guò)協(xié)同合作帶來(lái)的高效性和目標(biāo)一致帶來(lái)的團(tuán)隊(duì)效應(yīng)。而去中心化結(jié)構(gòu)相對(duì)松散，聯(lián)系不夠緊密，但松散的聯(lián)盟更有利于企業(yè)在自身所處的領(lǐng)域內(nèi)完全發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)，并從外部資源提供者處獲得能量，最終取得1+1>2的效用。

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