隨著互聯(lián)網(wǎng)市場出現(xiàn)大幅波動,盈利空間收窄,本質(zhì)上是由手機流通價值鏈的變革造成的,運營商逐步占據(jù)主導(dǎo)地位,分銷商的通道價值相應(yīng)弱化。虛擬運營商、移動分銷 的發(fā)展為傳統(tǒng)分銷商提供了從“通道”到“入口”的逆襲機會,公司有望通過持續(xù)整合入口和后端平臺資源,實現(xiàn)其渠道價值的回歸。

　　移動分銷 行業(yè)的價值起伏

　　手機更新?lián)Q代、運營商競爭、上游手機廠商競爭是決定傳統(tǒng)手機分銷環(huán)節(jié)價值體系的三個核心因素。3G智能手機推廣、運營商競爭加劇推動運營商在手機流通鏈條中作用加強,存貨管理難度加大,分銷商盈利空間大幅收窄。中長期來看,存貨管理仍是影響分銷主業(yè)的重要因素,而零售終端集中度提升而帶來的流通渠道扁平化壓力相對較小。

　　移動分銷渠道價值回歸的兩個契機

　　契機之一:4G建設(shè)大額資本開支、營改增執(zhí)行后終端補貼成本大幅上升,運營商渠道的價格優(yōu)勢有望縮小。

　　契機之二:虛擬運營商業(yè)務(wù)具有微利性質(zhì),其對分銷商的意義不在于短期內(nèi)盈利提升,而在于為其提供了從“通道”到“入口”的逆襲機遇。虛擬運營商的運營核心在于后端內(nèi)容資源整合,收購機鋒和彩夢科技后,公司已初步具備后端資源和內(nèi)容的平臺,基于渠道優(yōu)勢、內(nèi)容資源優(yōu)勢和成本控制優(yōu)勢,看好公司運營虛擬運營商業(yè)務(wù)的潛力。

　　構(gòu)建移動互聯(lián)O2O生態(tài)圈

　　移動應(yīng)用分發(fā)業(yè)務(wù)是公司涉足移動互聯(lián)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型起點,而非終點。目前公司已初步搭建以虛擬運營商為通信入口、以機鋒為主體的分發(fā)業(yè)務(wù)平臺入口、以及為入口業(yè)務(wù)統(tǒng)一提供渠道資源的線上、線下終端體系共同構(gòu)成的O2O移動互聯(lián)消費服務(wù)鏈條。我們認為,未來公司轉(zhuǎn)型重點仍在于后端,擴充入口資源、創(chuàng)新整合產(chǎn)品,不斷實現(xiàn)平臺價值優(yōu)化。