9月21日早間，阿里巴巴的IPO發(fā)行規(guī)模創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄，而當(dāng)5倍于IPO規(guī)模的阿里股票面臨解禁時(shí)，所有的目光都聚焦到雅虎身上。

　　阿里巴巴63%股份的禁售期已于上周六結(jié)束，因此該公司的最大股東從周一開(kāi)始便可以自由拋售股票。由于雅虎仍在研究如何處置其15%的阿里巴巴股份，因此曾經(jīng)因?yàn)檫@家電子商務(wù)巨頭市值縮水1285億美元而遭受損失的投資者，現(xiàn)在都為最壞的打算做好了準(zhǔn)備，例如更多股票涌向市場(chǎng)，導(dǎo)致股價(jià)進(jìn)一步下跌。

　　阿里巴巴創(chuàng)始人馬云和副董事長(zhǎng)蔡崇信已經(jīng)承諾不拋售股票，而分析師預(yù)計(jì)軟銀也將繼續(xù)持有該公司的股票，以便借此展開(kāi)全球擴(kuò)張。軟銀拒絕對(duì)此置評(píng)。

　　雅虎因素

　　作為阿里巴巴的最大投資者，雅虎尚未作出繼續(xù)持股的承諾，而該公司CEO瑪麗莎·梅耶爾正在考慮剝離價(jià)值250億美元的雅虎股票。梅耶爾計(jì)劃將雅虎所持的3.84億股阿里巴巴股票轉(zhuǎn)移到一家獨(dú)立公司，以此實(shí)現(xiàn)避稅。但由于美國(guó)國(guó)稅局并沒(méi)有在計(jì)劃初期為其大開(kāi)綠燈，因此目前還不清楚雅虎能否在不產(chǎn)生巨額稅金的情況下退出。

　　“市場(chǎng)上的確有一些潛在賣(mài)家，你無(wú)法忽視這樣的事實(shí)，這必定會(huì)給阿里巴巴股價(jià)創(chuàng)造一些不確定性。”美國(guó)投資公司AxiomCapitalManagement分析師維克多·安東尼說(shuō)，“我不認(rèn)為雅虎最終會(huì)完成剝離。”

　　安東尼表示，雅虎剝離計(jì)劃的推遲可能有助于提振雅虎股價(jià)，因?yàn)橥顿Y者可能要再等一段時(shí)間才能獲得這些股票，相當(dāng)于延長(zhǎng)了禁售期。關(guān)鍵問(wèn)題是阿里巴巴主營(yíng)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。

　　“只要阿里巴巴繼續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異，這對(duì)雙方來(lái)說(shuō)都不會(huì)產(chǎn)生太大影響。”他說(shuō)，“只要這樣，禁售期結(jié)束幾乎就會(huì)成為一個(gè)懸而未決的問(wèn)題。”

　　雅虎發(fā)言人拒絕對(duì)此置評(píng)。

　　IPO禁售期

　　設(shè)定禁售期的目的是為了在新股上市后的一段時(shí)間保持股價(jià)穩(wěn)定，避免員工和pre-IPO投資者拋售股票。本周一將成為阿里巴巴解禁股上市的第一個(gè)交易日。

　　由于禁售期結(jié)束可以結(jié)束之前懸而未決的問(wèn)題，因此對(duì)股價(jià)來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)利好。例如，自從2012年11月完成最大規(guī)模的解禁潮以來(lái)，F(xiàn)acebook股價(jià)已經(jīng)上漲3倍多。

　　“這往往會(huì)刺激股價(jià)，我不認(rèn)為阿里巴巴還會(huì)再經(jīng)歷兩三個(gè)糟糕的季度。”詹姆斯·考德威爾說(shuō)，“隨著禁售期的結(jié)束，股價(jià)可能會(huì)有一些反彈。”

　　阿里巴巴去年通過(guò)IPO融資250億美元，共出售股票3.2億股。此次解禁的股票將接近16億股，市值約為1050億美元。

　　股價(jià)破發(fā)

　　阿里巴巴股價(jià)上周五收盤(pán)價(jià)為65.75美元，導(dǎo)致其市值較去年11月的高峰期下跌1285億美元。這一股價(jià)已經(jīng)跌破阿里巴巴68美元的IPO發(fā)行價(jià)，如此糟糕的表現(xiàn)可能促使一些投資者繼續(xù)持有手中的股票。

　　網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化

　　互聯(lián)網(wǎng)+協(xié)同制造互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)+二手市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)+食品互聯(lián)網(wǎng)+外貿(mào)互聯(lián)網(wǎng)+家居互聯(lián)網(wǎng)+家電互聯(lián)網(wǎng)+超市“倘若股價(jià)遠(yuǎn)高于發(fā)行價(jià)，我認(rèn)為員工就會(huì)爭(zhēng)相拋售。”匯豐銀行分析師曾池說(shuō)，“以目前的股價(jià)來(lái)看，我估計(jì)拋售動(dòng)機(jī)會(huì)小一些。”

　　蔡崇信曾于今年八月表示，他和馬云絕無(wú)拋售股票的計(jì)劃。蔡崇信和馬云共計(jì)持有2.69億股阿里巴巴股票，約占此次解禁股票總量的10%。軟銀董事長(zhǎng)孫正義也在今年5月表示，他的公司將會(huì)持有7.98億股阿里巴巴股票，“不會(huì)變現(xiàn)”。

　　“此次阿里股票面臨解禁市場(chǎng)的主要擔(dān)心在于雅虎將如何處置這部分股票。”中銀國(guó)際控股有限公司分析師蒂凡尼·馮說(shuō)，“在此事明確之前，阿里巴巴股價(jià)的不確定性仍然無(wú)法消除。”